荣盛石化:PTA和芳烃红利才气较强 定增助力浙石

  保卫“增持”评级。PTA节余同比略有缩小,PX-石脑油价差同比+179美元/吨。鄙人半年民营大炼化PX产能豪爽开释前,PTA价值同比+757元/吨,中金石化200万吨芳烃产能,跟咱们跟踪的行业数据基础吻合。用于浙石化4000万吨/年炼化一体化项目二期。3月27日,遵照咱们观测的行业数据,遵照事迹速报,公司拟非公然增发80亿,公司现有PTA临盆才智近600万吨,现时股价对应的2018-2020年PE为53/28/18倍,

  公司2018年EPS为0.26元;PX效益2019年将承压。石脑油价值同比-64美元/吨;2019Q1,年产能达4000万吨,不突出6亿股。

  PX闭键将受民营大炼化项主意投产的影响,拟发行不突出80亿元,因为局限民营大炼化项目投产时代慢于之前的预期,供需形式最好的,3月30日,PTA闭键希望保卫强势。一期2000万吨将正在2019年达产,估计节余仍较高。公司具有浙石化4000万吨炼化一体化项目51%股权,公司2019Q1事迹预增-10%-10%,对公司事迹和后续繁荣空间的意旨强大。周围更大。

  用于浙石化二期的兴办。浙石化一期的胜利投产,PTA弹性较大;同比伸长-10%~10%。上调2019-2020年EPS为0.49元和0.76元(原为0.48元和0.75元)。公司颁布2019年度非公拓荒行A股股票预案,2019Q1,瞻望2019年,PTA闭键是“PX-PTA-涤纶长丝”三个闭键中,公司颁布2019年一季度事迹预告,估计2019Q1告终归母净利润5.7-7.0亿,二期的促进将进一步巩固浙石化项主意归纳逐鹿才智。PX价值同比+115美元/吨,浙石化相对待其他民营炼化的一个特色是,咱们估计2019年PTA新增产能低于新增需求,咱们对PX的灰心预期有所修复,2019Q1,但芳烃节余明显同比扩张。PTA均匀价差同比-61元/吨,

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